銷量持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，行業(yè)實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇，未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注龍頭
12月挖機(jī)銷量14005臺(tái)，同比+103%，連續(xù)6個(gè)月保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，在去年高基數(shù)的背景下再度實(shí)現(xiàn)翻倍的增長(zhǎng)。2017年全年累計(jì)銷售140302臺(tái)，超過(guò)15、16年銷量之和，創(chuàng)下自2012年以來(lái)最高銷量，標(biāo)志著工程機(jī)械行業(yè)的全面復(fù)蘇。
2017年挖機(jī)銷量超預(yù)期，根據(jù)草根調(diào)研主要原因?yàn)橐环矫媸且驗(yàn)槊禾啃袠I(yè)礦山開(kāi)采對(duì)大挖的需求增加，另一方面，國(guó)家“一帶一路”建設(shè)對(duì)20、30噸級(jí)中大挖的需求增加。此外，前期中挖設(shè)備達(dá)到一定年限，更新需求的占比比往年高出5%-10%。從零部件公司排產(chǎn)情況看，2018年Q1的排產(chǎn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)20%，我們預(yù)計(jì)2018年Q1工程機(jī)械銷量增速仍保持良好態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2018年整體需求增長(zhǎng)10%-20%，達(dá)到15-17萬(wàn)臺(tái)。三一重工作為國(guó)產(chǎn)挖機(jī)龍頭，12月銷量3207臺(tái)，單月銷量超過(guò)第二、三名之和，市占率達(dá)22.9%，進(jìn)一步擴(kuò)大了國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為行業(yè)的集中度提升+定價(jià)話語(yǔ)權(quán)提高有望使三一繼續(xù)在本輪復(fù)蘇中最受益。
國(guó)產(chǎn)機(jī)出口數(shù)大增，發(fā)展猛勁走向國(guó)際舞臺(tái)；國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)中有升
12月國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)出口1272臺(tái)，出口占比9%，同比增加72%，單月出口數(shù)量首次超過(guò)1000臺(tái)。受益于國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略與沿線國(guó)家開(kāi)展的項(xiàng)目，工程機(jī)械涉及道路和口岸互聯(lián)互通，如公路、鐵路、橋梁、港口建設(shè)，能源基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，如輸氣、輸電管道，以及海外投資建廠等項(xiàng)目。國(guó)際方面，北美在岸油氣和全球礦山資本開(kāi)支的持續(xù)增長(zhǎng)也帶動(dòng)了工程機(jī)械的需求增加。
從品牌來(lái)看，國(guó)產(chǎn)品牌挖機(jī)的份額達(dá)到53%，銷量的占比進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，日、韓系品牌表現(xiàn)欠佳，歐美系品牌份額保持穩(wěn)定。日系品牌份額降至20%左右，韓系份額持續(xù)下降。12月出口數(shù)和品牌占有率的增加說(shuō)明我國(guó)國(guó)產(chǎn)機(jī)在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可程度正在持續(xù)提高。根據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研我們預(yù)計(jì)，未來(lái)日系歐美系品牌的市占率會(huì)維持穩(wěn)定，韓系將繼續(xù)下滑，國(guó)產(chǎn)品牌市占率將會(huì)穩(wěn)重有升。
中部西部銷售增速領(lǐng)先，中小挖和20噸以上大挖需求量大
12月份，中部地區(qū)銷售增速依舊領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)，中部、東部、西部市占率分別為31%、27%、33%，其中中部同比增長(zhǎng)133%，超過(guò)東、西部的96%、94%。中部地區(qū)一直以來(lái)都是比較傳統(tǒng)的大市場(chǎng)，主要需求在于中小挖和20噸以上挖機(jī)。東部地區(qū)傳統(tǒng)的安徽、江蘇、山東市場(chǎng)在2017年的表現(xiàn)也都非常搶眼。西部銷售以貴州、云南、四川三個(gè)銷售區(qū)域?yàn)橹?，占?jù)西部前三甲，根據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù)，目前工程開(kāi)工率穩(wěn)定（75%左右），市場(chǎng)保持健康發(fā)展。以挖機(jī)龍頭三一為例，2017年的開(kāi)工率達(dá)到85%-88%，往年是75%-80%，2017年下游景氣度已有明顯好轉(zhuǎn)。從機(jī)型看，大中小挖均顯著增長(zhǎng)，尤其大挖環(huán)比增長(zhǎng)11%，遠(yuǎn)超預(yù)期。根據(jù)我們草根調(diào)研，2017年以來(lái)貴金屬煤炭等周期品價(jià)格上漲帶動(dòng)大挖需求增長(zhǎng)，36噸以上級(jí)別大挖銷量同比翻了2-3倍，是所有機(jī)型中最亮眼的。更新需求和房地產(chǎn)、鐵路、公路等基建工程的開(kāi)工拉動(dòng)中挖需求。小挖主要受水利工程、農(nóng)業(yè)工程等影響，受益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人工替代。
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