2018年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為50.7%，環(huán)比上升0.7%，連續(xù)兩個(gè)月站上榮枯線。下游季節(jié)性需求體現(xiàn)，廠內(nèi)新增訂單以及生或積極的生產(chǎn)狀態(tài)是指數(shù)上升的關(guān)鍵因素。
10月份的新訂單指數(shù)為53.8%，環(huán)比上升5.8%。數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)PMI連續(xù)2月下滑至50.2，為2016年7月以來(lái)最低值。拆分細(xì)項(xiàng)來(lái)看，各主要分項(xiàng)均有所下滑，其中生產(chǎn)量、新訂單、新出口訂單下滑幅度均較大，尤其是受到中美貿(mào)易摩擦影響，新出口訂單已連續(xù)5個(gè)月處于50.0以下。2018年1-9月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）483442億元，同比增長(zhǎng)5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.43%。其中，民間固定資產(chǎn)投資301664億元，同比增長(zhǎng)8.7%?？偟目?，中美貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響已有所體現(xiàn)，明顯拖累國(guó)內(nèi)制造業(yè)，進(jìn)而影響鋼鐵消費(fèi)，特別是對(duì)于板材需求的影響較大。而受國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及需求旺季帶動(dòng)，整個(gè)10月份，國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求保持穩(wěn)中有升，社會(huì)以及廠內(nèi)庫(kù)存消化速度為市場(chǎng)提供信心支撐，同時(shí)帶動(dòng)廠內(nèi)訂單增加。
10月份新出口訂單指數(shù)為50.0%，環(huán)比上升0.5%。國(guó)內(nèi)鋼鐵消費(fèi)淡季即將到來(lái)，為減輕國(guó)內(nèi)投放壓力，鋼企出口接單欲望上升，不過受制于外貿(mào)摩擦的影響，長(zhǎng)期看，出口難言根本轉(zhuǎn)好。
10月份的產(chǎn)出指數(shù)為48.4%，環(huán)比下降2.8%。受冬季采暖季限產(chǎn)壓制，鋼廠產(chǎn)出明顯收縮。本月底Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.14%，同比降2.9%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.66%，同比降0.1%，鋼廠盈利率91.90%，日均鐵水產(chǎn)量228.36萬(wàn)噸，同比降0.27萬(wàn)噸。京津冀軋線方面，月環(huán)比來(lái)看，建筑鋼材、中厚板、型材、熱軋板卷產(chǎn)能利用率分別下降12.4、4.18、12.31、8.19%。
10月份成品材庫(kù)存指數(shù)為37.0%，環(huán)比下降11.0%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，10月底，五大品種全國(guó)社會(huì)庫(kù)存為980.96萬(wàn)噸，較9月底下降20.32萬(wàn)噸，較去年同期下降18.46萬(wàn)噸。10月底Mysteel統(tǒng)計(jì)的五大品種鋼廠庫(kù)存為415.63萬(wàn)噸，較9月底下降34.49萬(wàn)噸，較去年同期減少100.88萬(wàn)噸。
10月份的原材料庫(kù)存指數(shù)為46.3%，環(huán)比下降5.6%。Mysteel的調(diào)查顯示，10底全國(guó)樣本鋼廠的焦煤庫(kù)存801.6萬(wàn)噸，較9月底增加363.82萬(wàn)噸。10月底全國(guó)樣本鋼廠的焦炭庫(kù)存426.9萬(wàn)噸，較9月底增加10.17萬(wàn)噸。10月底全國(guó)64家樣本鋼廠的進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總庫(kù)存1803.3萬(wàn)噸，較9月底減少125萬(wàn)噸。
10月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)長(zhǎng)強(qiáng)板弱格局愈加明顯，鋼價(jià)整體上漲。10月份Mysteel鋼材綜合價(jià)格環(huán)比上升1.2%或56元/噸至4578.7元/噸。分品種看，長(zhǎng)材環(huán)比上漲3.5%；扁平材環(huán)比下降1%。原料方面，10月份鐵礦石綜合價(jià)格為613.1元/噸，環(huán)比上漲6.7%或38.6元/噸。10月份焦炭綜合價(jià)格為2454元/噸，環(huán)比上漲2.3%或30.9元/噸。
“銀十”鋼材消費(fèi)旺季，鋼價(jià)如約上漲，不過長(zhǎng)材和板材走勢(shì)分化更加嚴(yán)重，其建筑鋼材不管是需求還是信心明顯強(qiáng)于板材，月底收盤長(zhǎng)材環(huán)比明顯上漲，板材卻下降收尾?；仡?0月份，社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存快速消化為市場(chǎng)提供基礎(chǔ)動(dòng)力。熱軋帶肋鋼筋新國(guó)標(biāo)執(zhí)行在即，本月部分生產(chǎn)企業(yè)提前生產(chǎn)新國(guó)標(biāo)資源，加之需添加的合金元素價(jià)格大幅上漲，可以說是成本上升一定程度推動(dòng)鋼價(jià)上漲。另外，采暖季限產(chǎn)在全國(guó)大范圍推行，打消業(yè)內(nèi)對(duì)于環(huán)保松動(dòng)疑慮，預(yù)期鋼材供應(yīng)愈加趨緊，保障了經(jīng)營(yíng)者信心的提升。
11月份，北方市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，需求下降是必然趨勢(shì)，歷來(lái)北材南下也或加重南方供給。不過，鑒于11月份開始鋼企將加大限產(chǎn)力度，整體的供給格局或進(jìn)一步收縮，大大降低市場(chǎng)供給大幅增加潛在風(fēng)險(xiǎn)。從品種角度分析，長(zhǎng)材需求受冬季工程停工影響更加明顯，需求將逐漸下降，而板材下游需求影響不大，加之年底部分下游產(chǎn)品迎來(lái)消費(fèi)小高峰，下游提前備貨或拉動(dòng)板材消費(fèi)，穩(wěn)定有升亦不無(wú)可能，因此筆者以為11月份長(zhǎng)強(qiáng)板弱格有望修復(fù)，目前估值偏低的板材品種或啟動(dòng)抗跌。整體判斷，11月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)高位震蕩運(yùn)行，不排除部分品種有回落風(fēng)險(xiǎn)。
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