【原料新聞】
焦炭走勢仍疲軟
2016年可稱為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年，焦炭作為黑色板塊中的“彈簧”起到緩沖器的作用，隨著高利潤驅(qū)動供需狀態(tài)達到平衡，緩沖器作用減弱。筆者認為，今年焦炭主要以利潤修復、需求驅(qū)動為主線，考慮到每年春季為基建、房地產(chǎn)開工時間，結(jié)合民工返程及工地恢復周期，預(yù)計到2月底焦炭庫存消化力度較弱，供需矛盾仍將持續(xù)。
短期預(yù)期轉(zhuǎn)變導致大跌 焦煤調(diào)整將持續(xù)
庫存指標可以在一定程度上反映供需格局的變化。最新數(shù)據(jù)顯示，焦煤港口庫存總計為264.8萬噸，環(huán)比明顯上升，同比下降20.8%;大中型鋼廠焦煤平均庫存可用天數(shù)為17.5天，環(huán)比、同比均有所回升;樣本獨立焦化廠焦煤總庫存為309.7萬噸，環(huán)比明顯下降，同比增長3.7%。當前鋼廠焦煤庫存積累，焦化廠庫存則有所下降，中間環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)上升，庫存變化對焦煤期價的影響中性偏空。我們認為，短期內(nèi)預(yù)期轉(zhuǎn)變是導致焦煤期價大跌的直接誘因，而供需格局及庫存變化給期價帶來一定壓力，焦煤調(diào)整將持續(xù)。
鐵礦石需求未動 資金先行
要想分析焦煤需求，焦炭生產(chǎn)和鋼鐵生產(chǎn)都需要關(guān)注。2016年11月以后，全國高爐開工率持續(xù)下滑，一度創(chuàng)出歷史新低，符合傳統(tǒng)的季節(jié)性特征，但焦煤需求收縮并不明顯，焦炭2016年的累計產(chǎn)量為44911萬噸，同比增長0.6%?？傊?，由于政策調(diào)整，焦煤供給在上升，需求也有所增長。雖然長期積累的供需缺口尚未填補，但2016年12月的供給增量明顯高于需求增量，單月出現(xiàn)供過于求的格局。也就是說，在330個工作日政策持續(xù)的情況下，供需面的邊際變化偏空。
鋼礦醞釀旺季一搏 “雙焦”試探安全邊際
談到2017年的供需情況，我認為雖然說不會再次重現(xiàn)2016年的瘋狂，但是如果螺紋保持強勢情況下，自身處在這么高的貼水狀況，它的需求還是維持穩(wěn)定的狀態(tài)，而供應(yīng)的話是跟隨下游需求狀況體現(xiàn)的。現(xiàn)在焦化企業(yè)和焦煤煤礦，自身議價能力都比以前大有提高，他們的定價權(quán)已經(jīng)奪回了一部分，他們自己可以通過限采等手段，來調(diào)整供應(yīng)節(jié)奏，來維持一個合理的價格水平。目前1150的焦煤和1550左右的焦炭，我認為已經(jīng)跌到比較高安全邊界的位置，展望2017年雙焦還有交易機會的。
當鐵礦石瘋狂過后 我們該怎么做呢?
春節(jié)前后鋼廠照常生產(chǎn)，而下游消費端紛紛處于冬眠狀態(tài)，所以螺紋庫存增幅明顯放大，這是正常的季節(jié)性累庫，而且目前的總庫存較2015年以前仍處于較低水平，庫存狀態(tài)還是比較健康的，不必慌張，再說需求還在也可以好好消化。所以，從螺紋鐵礦的供需基本面來看，做多螺礦比價還是有些邏輯支撐的，但作為左側(cè)交易還是需謹慎為之。
【鋼價走勢】
“漲”聲一片，鋼市“春天”或已到!
近期來看，螺紋鋼價格蠢蠢欲動，鋼廠挺價積極，下游需求尚未啟動，市場情緒維持觀望。鋼價經(jīng)過冬日的跌跌不休，今日期現(xiàn)聯(lián)漲的“紅火”行情極大的調(diào)動了市場情緒，鋼市偏空的基本面或?qū)兴徑猓S著需求旺季的臨近，預(yù)計短期鋼價走強概率較大。
期螺連續(xù)反彈 短期仍有下跌可能
當前則正處于一個多空分水嶺階段，齊高騰表示，3250元是一個短期多空分水嶺，往哪個方向發(fā)展都有可能。如果不能有效突破3250元，則面臨較大的回調(diào)可能，如果能夠站穩(wěn)3250元，或有繼續(xù)上漲的空間。但從長期趨勢看，市場總體依然看漲。
建筑鋼材行情為何上躥下跳?
雖然此次建筑鋼材價格有驚無險，寬幅震蕩，小幅下跌，但就近期來看，由于建筑鋼材的社會庫存加大，全國35個主要城市的建筑鋼材庫存已近千萬。加之，鋼企在春節(jié)期間的庫存持續(xù)增加，所以在高庫存壓力之下，價格難漲。但長期來看，受3月份兩會利好消息刺激，加之，需求不斷釋放，建筑鋼材價格或迎來大幅漲價的行情。
【展望】“二月春風似剪刀”“剪不斷理還亂”
從去產(chǎn)能的手段上來看，除去去落后產(chǎn)能，先進產(chǎn)能也會在一定程度上受到限制。目前在建項目僅剩山東鋼鐵日照精品鋼基地項目。同樣是去產(chǎn)能，市場會更關(guān)注的是對于“地條鋼”的處理措施。自發(fā)改委副主任徐樂江提出2017年6月30日之前清理掉全部“地條鋼”之后，關(guān)于“地條鋼”的政策尤為關(guān)注。春節(jié)過后地條鋼的消息在7日開始浮現(xiàn)，遼寧：堅決取締“地條鋼”，江西省以“零容忍、零存在”決心打擊“地條鋼”兩條新聞算是新年后對“地條鋼”的首次宣戰(zhàn)。這也僅僅是開始，實質(zhì)性動作將漸次展開。作為政治任務(wù)，其打擊力度或是多層次，高力度的對于市場行情的影響也將前所未有。
3月鋼價要大漲，還得“它”幫忙!
當前鋼材市場鋼廠的庫存增幅比社會庫存增幅更大，且絕對值已超去年峰值(2月18日643.26萬噸)，庫存壓力需要一段時間予以消化，這將對近期鋼價造成壓力。需要指出的是，鋼材市場利好因素也在悄然聚集，首席分析師汪建華稱，支撐鋼價的主要因素是打擊地條鋼的政策預(yù)期，3月局部區(qū)域需求啟動，將增強市場做多信心，而一旦期貨觸底反彈，現(xiàn)貨必將跟隨。
庫存大增，主動囤貨并不會造成價格趨勢性下跌
過年期間全國螺紋鋼社會庫存大幅增加134.75萬噸，達到699.5萬噸，超過2016年的最高水平，距離2015年庫存的高點800萬噸也僅一步之遙。庫存的大幅增加一方面是因為過年期間需求停滯，庫存被動增加，更大的一方面是貿(mào)易商看好來年行情的主動囤貨行為，經(jīng)過2016年1400點的上漲，貿(mào)易商的力量得到了很大加強，蓄水池的功能逐漸恢復?？偟膩碚f，超預(yù)期的庫存是開年第一天價格暴跌的導火索，但是主動囤貨的行為并不會造成價格趨勢性的下跌，后期重點關(guān)注旺季中，庫存消化的速度，是判斷行情方向的關(guān)鍵。綜上所述，開年后的暴跌受庫存和資金政策面雙重影響，但這兩個因素更多的影響于短期交易者情緒，并不會造成趨勢性下跌，螺紋價格走勢尚處于3100-3300的震蕩區(qū)間內(nèi)。
鋼廠再遭督察組嚴查，10家鋼廠再漲，鋼價上漲好戲在后頭?
具體來看，拋去庫存壓力不講，部分利好消息再現(xiàn)，傳言天津環(huán)保督察再次入住，遼寧鋼鐵產(chǎn)能化解會議召開，江蘇鋼廠產(chǎn)能退出執(zhí)行落地等等，市場信心得到高漲。目前而言，消息面及資金炒作或占據(jù)一定主導，加之節(jié)后工地下游等需求逐步復蘇，庫存高企利空或相對縮小。
【鋼廠新聞】
安徽省出拳嚴打“地條鋼”生產(chǎn)
從安徽省經(jīng)信委獲悉，鋼鐵去產(chǎn)能，安徽再加碼。所謂“地條鋼”，原指鋼鐵行業(yè)內(nèi)部對小鋼鐵企業(yè)采用模鑄工藝生產(chǎn)、長度1.2米左右條形鋼坯的形象化俗稱，后衍生為“以廢鋼鐵為原料、經(jīng)過中頻爐、工頻爐等熔化、不能有效地進行成分和質(zhì)量控制生產(chǎn)的粗鋼及以其為原料軋制的鋼材”。
零存在!小心，殲滅“地條鋼”的火在燃燒!
省委、省政府高度重視遏制鋼鐵違規(guī)新增產(chǎn)能、徹底清除“地條鋼”、規(guī)范建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序工作，省領(lǐng)導多次指示、批示，要求在全省范圍內(nèi)全面徹底清除鋼鐵違規(guī)新增產(chǎn)能項目、嚴厲打擊“地條鋼”，必須做到“零容忍”、實現(xiàn)“零存在”。各地各部門要進一步統(tǒng)一思想，切實汲取江蘇、河北“地條鋼”案件深刻教訓，按照省委、省政府領(lǐng)導的要求，在全省范圍內(nèi)打一場清除鋼鐵違規(guī)新增產(chǎn)能項目、嚴厲打擊“地條鋼”的“殲滅戰(zhàn)”。
地條鋼炒作再起 螺紋震蕩加劇
央行上調(diào)公開市場利率，貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯，外匯儲備跌破3萬億關(guān)口，政策收緊壓力大;螺紋鋼社會庫存增幅較大，創(chuàng)出近7年來同期庫存高位;2月初下游消費難以立刻啟動，對價格施壓。但各地打擊地條鋼的風聲再起，螺紋鋼再度遇到支撐。短期預(yù)計震蕩加劇，但下行壓力不減。長期來講，今年螺紋供需兩弱，去產(chǎn)能炒作將成常態(tài)，對價格有階段性提振，在去產(chǎn)能仍為主旋律的背景下實質(zhì)性減產(chǎn)力度將決定螺紋價格的走勢，【2800，4200】區(qū)間震蕩為主，把握階段性行情。從成本來看，隨著煤炭產(chǎn)能釋放，前期供需錯配的緊張格局已經(jīng)緩解，并且有政策壓制，煤焦價格承壓較重，但由于基差維持高位，對期貨價格有支撐。
資金小幅回流黑色系 鋼企高利潤短期無憂
自開年首個交易日黑色系大幅回落后，本周資金開始出現(xiàn)小幅回流跡象，如螺紋鋼持倉量已經(jīng)從2月3日的254.7萬手增加至291.9萬手。隨著資金的介入，鋼企短期內(nèi)回調(diào)難度相應(yīng)增加，鋼企高利潤率的現(xiàn)狀有望得到延續(xù)。
寶威控股出售鋼鐵加工業(yè)務(wù) 賺5700萬
寶威控股公布，向獨立第三方宏成國際出售鋼鐵加工附屬BurwillSteel全部股權(quán)，後者在廣東省東莞擁有一塊土地及若干廠房，代價9700萬元。估計出售錄得盈利約5,700萬元。完成後，集團將不再從事鋼鐵加工業(yè)務(wù)，以規(guī)避業(yè)務(wù)的繼續(xù)虧損。所得凈額9650萬元，擬用作一般營運資金。
厲害!杭鋼新產(chǎn)品論克賣 非鋼業(yè)利潤已過半
關(guān)停前，杭鋼半山基地鋼鐵年產(chǎn)能400萬噸，在市場低迷的2015年出現(xiàn)行業(yè)性虧損。如今，關(guān)停后的半山基地已不產(chǎn)一噸鋼、一斤鐵，但杭鋼新興的節(jié)能環(huán)保、智能健康、檢驗檢測產(chǎn)業(yè)正在成長，這個浙江黑色金屬冶煉業(yè)的龍頭老大，正加速邁向綠色、節(jié)能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)，已成為省內(nèi)污水處理規(guī)模最大的企業(yè)。2016年杭鋼新興產(chǎn)業(yè)銷售收入與利潤分別比上年增長34.12%和23.67%，非鋼產(chǎn)業(yè)利潤約占55.5%。
武鋼情人節(jié)“改姓”寶鋼 擬重組董事會加碼電商
目前，寶鋼與武鋼的合并工作已經(jīng)進入尾聲。2月8日晚間，寶鋼股份也同時公告，公司董事會將進行調(diào)整，現(xiàn)任董事長陳德榮、董事劉安、監(jiān)事會主席周竹平因工作需要已申請辭職;新提名鄒繼新、張錦剛、趙昌旭為新一屆董事會董事，張克華為新一屆獨立董事。據(jù)公開信息，鄒繼新現(xiàn)為武鋼股份總經(jīng)理，張克華為武鋼股份獨立董事。
中美全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大 鋼鐵業(yè)或成爭端焦點
中美貿(mào)易戰(zhàn)對全球制造業(yè)供應(yīng)鏈存在外溢性，不利于跨國公司及美國與他國的貿(mào)易關(guān)系。如果特朗普貿(mào)然對中國開展較大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，中國對美出口敏感度較高的行業(yè)將面臨打擊，中國貿(mào)易順差也可能大幅下降。但值得注意的是，在中國對美出口的主要商品中，仍然存在大量加工貿(mào)易產(chǎn)品，比如部分高科技產(chǎn)品，包括電子設(shè)備、計算機等附加值相對較低的商品。對中國此類商品的出口進行貿(mào)易制裁，其影響將波及產(chǎn)業(yè)鏈上的其他國家或地區(qū)，主要是日、韓、臺灣等東亞經(jīng)濟體，以及相關(guān)的跨國公司。因此，要對中國實施全面貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普也需要考慮外溢性及與其他貿(mào)易伙伴的關(guān)系，其行動或有所顧忌。
吉林最大鋼企或?qū)D(zhuǎn)股，母公司首鋼“無底線支持”
身為吉林省最大的工業(yè)企業(yè)，被稱為“吉林省長子”的通化鋼鐵(簡稱“通鋼”)傳來了債轉(zhuǎn)股的消息。關(guān)于通鋼債轉(zhuǎn)股涉及的債務(wù)規(guī)模，以及債權(quán)人的相關(guān)信息，目前尚未獲得具體的信息。根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)的最新了解，通鋼的債務(wù)規(guī)模預(yù)計在100億元以上，債轉(zhuǎn)股的具體方案正在研究當中。
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