相逢一笑泯恩仇。
大連商品交易所氣象一新的交易大廳內(nèi)，十余家國(guó)內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商老總，與力拓、必和必拓、淡水河谷礦山三巨頭中國(guó)區(qū)頭面人物濟(jì)濟(jì)一堂，握手言歡，翹首見(jiàn)證一個(gè)新時(shí)代的來(lái)臨。
10月18日上午9時(shí)整，巨大行情顯示屏上，紅色數(shù)字迅速躍動(dòng)，“中國(guó)版”鐵礦石期貨已經(jīng)接入中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的脈搏。資本永不停歇，從五大港口輸送到中國(guó)各地?cái)?shù)以億噸計(jì)的鐵礦石，從此獲得“中國(guó)價(jià)格”。未來(lái)，這個(gè)范圍也許是全世界。
巨頭謹(jǐn)慎歡迎
“短短兩個(gè)多小時(shí)，鐵礦石期貨的交易量就已達(dá)26萬(wàn)手，按照100噸/手計(jì)算，對(duì)應(yīng)的鐵礦石交易量達(dá)到2600萬(wàn)噸?！敝袖撡Q(mào)易有限公司副總經(jīng)理錢(qián)進(jìn)欣喜地指出，“這相當(dāng)于中國(guó)港口數(shù)天的鐵礦石到貨量?！?/p>
鐵礦石期貨上市當(dāng)天，交易量達(dá)33.87萬(wàn)手,成交額為330.34億元,持倉(cāng)量7.87萬(wàn)手。鐵礦石期貨法人戶首單委托交易花落山東萬(wàn)寶集團(tuán),買開(kāi)鐵礦石合約I1403,其交易對(duì)手方為個(gè)人投資者。
從長(zhǎng)協(xié)價(jià)到指數(shù)價(jià)，從掉期到期貨，中國(guó)鐵礦石企業(yè)不斷地在尋找企業(yè)利潤(rùn)的錨點(diǎn)，十年間，礦價(jià)大幅上漲、鋼價(jià)依然低位徘徊，國(guó)內(nèi)鋼企的“苦難”似乎無(wú)窮無(wú)盡。
截至2012年底，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能利用率僅72%。2011年以來(lái)，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)銷售收入利潤(rùn)率一直低于1%，連續(xù)數(shù)年在主要工業(yè)行業(yè)中墊底。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王曉齊指出，鐵礦石目前定價(jià)機(jī)制并不完全由供需關(guān)系決定，主流定價(jià)方式是參考國(guó)際鐵礦石價(jià)格指數(shù)。而該指數(shù)只是取很少樣本，這些小樣本礦石決定整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格。這種定價(jià)機(jī)制的形成，主要是由于鐵礦石供應(yīng)商相對(duì)集中，在市場(chǎng)中占有優(yōu)勢(shì)地位，而國(guó)內(nèi)鋼廠分散，在市場(chǎng)定價(jià)中缺少議價(jià)能力。
“我們不能絕對(duì)地說(shuō)，這樣的定價(jià)方式就是不公平，但由于其缺乏透明度，業(yè)界的質(zhì)疑有其合理性?！卑颁搰?guó)貿(mào)副總經(jīng)理李達(dá)光表示，“哪些交易會(huì)被納入指數(shù)觀察的范圍，往往并不明確。比如最近的鐵礦石價(jià)格，我們認(rèn)為應(yīng)該向下走，但由于指數(shù)價(jià)格采納了最近一個(gè)大單的交易價(jià)，結(jié)果上漲了一美元?！?/p>
“推出鐵礦石期貨對(duì)探索建立更加公正、客觀、透明鐵礦石定價(jià)機(jī)制，以及幫助鋼鐵企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義?！崩钸_(dá)光表示。
不言而喻，價(jià)格基準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變中，受到影響的不僅是國(guó)內(nèi)困難重重的鋼企，鐵礦石國(guó)際重點(diǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)更是感覺(jué)到中國(guó)試圖改變現(xiàn)狀的意愿，他們對(duì)此表達(dá)了謹(jǐn)慎的歡迎。
“中國(guó)是最大的鐵礦石消費(fèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨充足，推出鐵礦石期貨的條件得天獨(dú)厚，我們預(yù)祝這一品種。”淡水河谷代表表示。
“中國(guó)推出鐵礦石期貨，使得國(guó)際鐵礦石的定價(jià)機(jī)制向原油等大宗商品的成熟定價(jià)方式轉(zhuǎn)變，這對(duì)行業(yè)有益?！北睾捅赝刂袊?guó)區(qū)代表在開(kāi)市后舉行的座談會(huì)上表示，“新生事物需要人們接受，中國(guó)鐵礦石期貨的實(shí)物交割方式是個(gè)好做法，而實(shí)物和非實(shí)物交割的平衡也很重要?！?/p>
事實(shí)上，非實(shí)物交割是新加坡、美國(guó)、印度鐵礦石期貨的顯著特征。盡管國(guó)外礦山在短時(shí)間內(nèi)還難以直接參與中國(guó)鐵礦石期貨交易，但業(yè)內(nèi)人士表示，只要中國(guó)涉鋼企業(yè)繼續(xù)積極利用這一工具，鐵礦石期貨的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能將不可避免地影響到優(yōu)勢(shì)企業(yè)的定價(jià)模式。
中國(guó)鋼企躍躍欲試
盡管近期上市多個(gè)重量級(jí)期貨品種密集上市，但由于對(duì)期貨交易的陌生和現(xiàn)貨交易模式的依賴，現(xiàn)貨企業(yè)的態(tài)度往往是“敬而遠(yuǎn)之?！?/p>
然而，本報(bào)記者采訪過(guò)程中，明顯感受到涉鋼企業(yè)對(duì)鐵礦石期貨的態(tài)度迥異，他們表達(dá)最多的詞是“重新開(kāi)始，重新學(xué)習(xí)”。這種積極態(tài)度的來(lái)源則是壓抑已久的套保需求——“非不愿也，實(shí)不能也?！?/p>
“由于監(jiān)管部門(mén)對(duì)套保品種的限制，我們此前只能參與螺紋鋼期貨的套期保值，也就是只有在銷售的一端可以套保，品種相關(guān)性不夠強(qiáng)?！蔽宓V鋼鐵人士指出。
雖然國(guó)內(nèi)期貨品種仍不能滿足企業(yè)的要求，國(guó)外已經(jīng)推出的一些衍生品亦不能令企業(yè)放心。
“我們一直想利用金融衍生品來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，并且曾想?yún)⑴c新加坡交易所的鐵礦石掉期交易，但這一方面涉及外匯額度的審批，另一方面又考慮到‘一對(duì)一’的掉期交易透明度不高，只好偃旗息鼓。”李達(dá)光坦言，“長(zhǎng)期以來(lái)，我們更為倚仗的風(fēng)險(xiǎn)管理方式是‘避峰就谷’的采購(gòu)策略。”
據(jù)記者了解，這種方式是國(guó)有大型鋼企的行業(yè)慣例，而在新加坡鐵礦石掉期市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)大多是民營(yíng)背景。考慮到國(guó)有鋼企的中堅(jiān)地位，這種局面不免令業(yè)內(nèi)人士扼腕。
“鋼鐵行業(yè)近年來(lái)的日子很艱難，卻只能眼睜睜地看著國(guó)外鋼企自如地應(yīng)用海外豐富的衍生品來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而我們常常暴露在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之中。”五礦鋼鐵人士坦言。
鐵礦石期貨在“家門(mén)口”推出，化解了這些企業(yè)的諸多疑慮。
“首先，大商所的合約設(shè)計(jì)符合國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的需求，使用人民幣交易不涉及匯兌問(wèn)題。大商所對(duì)我們進(jìn)行了相關(guān)培訓(xùn)，我們對(duì)大商所鐵礦石期貨市場(chǎng)的透明度和專業(yè)度有信心。”李達(dá)光指出。
“以往我們鎖定利潤(rùn)的方法是簽‘背對(duì)背’協(xié)議，在國(guó)外采購(gòu)礦石的同時(shí)，與國(guó)內(nèi)的買家簽訂合同，這極大地限制了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活度?！卞X(qián)進(jìn)表示，“當(dāng)我們參與到期貨交易之中時(shí)，一項(xiàng)交易的成本和利潤(rùn)可以在極短的時(shí)間內(nèi)確定，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的促進(jìn)是顯著的?！?/p>
多家國(guó)有鋼企老總向記者表示，具體操盤(pán)鐵礦石期貨的人才將由本企業(yè)培養(yǎng)，并成立專門(mén)公司運(yùn)營(yíng)，不會(huì)輕易托付給市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，相應(yīng)工作正在積極展開(kāi)。
隨著鐵礦石期貨上市，大商所亦設(shè)定相應(yīng)的國(guó)際化戰(zhàn)略目標(biāo)。
大商所理事長(zhǎng)劉興強(qiáng)表示，鐵礦石期貨上市只是“萬(wàn)里長(zhǎng)征走完的第一步”，作為國(guó)際化程度相當(dāng)高的大宗商品，其能否為業(yè)界和產(chǎn)業(yè)認(rèn)可，為國(guó)際貿(mào)易企業(yè)認(rèn)可，面臨的創(chuàng)新挑戰(zhàn)極其艱巨。