產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露部分地區(qū)銀行不良率達(dá)3%以上。
不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)規(guī)模超萬(wàn)億
一面是以產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)為代表的企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，一面是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量加速下滑，伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期而艱難的調(diào)整，不良資產(chǎn)持續(xù)生成，不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的規(guī)模也在持續(xù)上升。機(jī)構(gòu)測(cè)算的數(shù)據(jù)顯示，2016年不良資產(chǎn)的市場(chǎng)化投放規(guī)模達(dá)1.5萬(wàn)億左右。
緊繃產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)成風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)
在這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期中，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)的資金鏈最先受到嚴(yán)重沖擊，由此引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到6月底，今年來(lái)國(guó)內(nèi)已有18家發(fā)債主體違約，涉及債券數(shù)量36只，本金超過(guò)200億元。財(cái)通證券報(bào)告稱(chēng)，2016年迄今的違約事件達(dá)到過(guò)去兩年總和，所有債券類(lèi)型均出現(xiàn)過(guò)違約。其中，民企是主要違約主體，央企和地方國(guó)企也不在少數(shù)；它們大都以中上游強(qiáng)周期行業(yè)最為多見(jiàn)。與此同時(shí)，據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已發(fā)生105起主體評(píng)級(jí)或評(píng)級(jí)展望下調(diào)事件，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)繼續(xù)承壓。
在經(jīng)營(yíng)虧損和過(guò)度負(fù)債的雙重壓力下，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的資金鏈一直緊繃。以煤炭業(yè)為例，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年大型煤炭企業(yè)虧損面超過(guò)90%，行業(yè)利潤(rùn)總額僅441億元，是2011年的十分之一，而負(fù)債總額則同比增長(zhǎng)10.4%至3.68萬(wàn)億元，90家大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額高達(dá)3.2萬(wàn)億元。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)也顯示，截至一季度末，39家上市煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.16%，超過(guò)70%警戒線的有10家。
值得注意的是，今年境內(nèi)債券市場(chǎng)到期償還量將創(chuàng)歷史新高，尤其是下半年將迎來(lái)償還高峰。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年7至12月，將有2.72萬(wàn)億元的公司信用類(lèi)債券面臨到期償還或提前兌付，高于上半年的2.53萬(wàn)億元。其中下半年債券扎推到期主要集中在8月和11月，分別是4930.4億和4735.5億，較去年同期大漲了34.6%和15.3%。另?yè)?jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，在鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的行業(yè)，8月開(kāi)始將是債券到期高峰，屆時(shí)會(huì)有約800億元債券到期，10月和11月將有大約900億元債券到期。
中信證券(16.430, -0.15, -0.90%)首席債券分析師明明表示，“從信用事件來(lái)看，近期信用事件雖然沒(méi)有大規(guī)模爆發(fā)，但是也在逐步釋放，如繼續(xù)發(fā)酵的春和、東特鋼，與引發(fā)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的川煤集團(tuán)等，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)發(fā)行人密集的評(píng)級(jí)下調(diào)更是前所未有。所以我們對(duì)信用利差中期繼續(xù)走擴(kuò)的觀點(diǎn)保持不變，而其兌現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)很有可能是7月至8月的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)與高風(fēng)險(xiǎn)債券兌付的階段性高點(diǎn)。”
攀升局部區(qū)域銀行不良率維持高位
伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化，我國(guó)銀行業(yè)難以獨(dú)善其身，資產(chǎn)質(zhì)量逐步下滑。銀監(jiān)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額和不良貸款率環(huán)比繼續(xù)雙升。其中，商業(yè)銀行不良貸款余額13921億元，較上季末增加1177億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末上升0.07個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第18個(gè)季度上升。銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局副局長(zhǎng)王勝邦此前在國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上表示，不良率是在非常低的基數(shù)下上升的。在過(guò)去幾年經(jīng)過(guò)新一輪國(guó)有銀行改革，當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行不良率最低下降到0.9%，現(xiàn)在大概是1.75%，幾乎翻了一倍。他還稱(chēng)，過(guò)去三年商業(yè)銀行用撥備核銷(xiāo)等手段處置了約2萬(wàn)億元不良貸款。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然銀行業(yè)整體信貸風(fēng)險(xiǎn)仍然可控，但一些局部區(qū)域的金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。尤其值得注意的是，區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)從長(zhǎng)三角地區(qū)等沿海地區(qū)向中西部一些內(nèi)陸省份轉(zhuǎn)移趨勢(shì)日益明顯。
根據(jù)各地銀監(jiān)局日前最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，貴州、廣東、浙江、山東等地的銀行業(yè)不良率仍呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。此外，吉林省和黑龍江省的銀行不良率均超過(guò)3%，分別達(dá)到3.53%和3.5%。另外，雖然公開(kāi)數(shù)據(jù)并未披露，不過(guò)山西、內(nèi)蒙古等地的銀行資產(chǎn)質(zhì)量也存隱憂。
以山東為例，山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理姬玉璐表示，山東省銀行的不良貸款率這幾年持續(xù)增長(zhǎng)，且銀行貸款的向下遷徙率不斷提升，省內(nèi)有2000多億元處于不良邊緣。一位商業(yè)銀行山東地區(qū)分支機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者說(shuō)，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有見(jiàn)底，而山東本身就是制造業(yè)、重工業(yè)、鋼鐵等行業(yè)集中的大省，受到的沖擊自然不小。
“最開(kāi)始，外向型經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)比較明顯的地區(qū)受到外部沖擊最大，這些地區(qū)的不良貸款也最早產(chǎn)生。而伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)逐漸從下游傳遞到上游的制造業(yè)、資源行業(yè)，一些中西部地區(qū)或是資源型產(chǎn)業(yè)為主的省份的金融風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始逐步暴露。這也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)鏈條逐步傳導(dǎo)的過(guò)程?！敝袊?guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示。
擴(kuò)張不良處置市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大
業(yè)內(nèi)人士表示，從目前來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整還未結(jié)束，這一輪不良生成尚未見(jiàn)頂。
從非金融企業(yè)角度而言，企業(yè)信用利差正在擴(kuò)大，預(yù)示市場(chǎng)判斷企業(yè)的債務(wù)仍在上升，信用風(fēng)險(xiǎn)仍將不斷暴露。而從金融企業(yè)角度而言，中國(guó)銀行(3.250, 0.00, 0.00%)國(guó)際金融研究所日前發(fā)布的《2016年三季度全球銀行業(yè)展望報(bào)告》指出，2016年2季度，中國(guó)上市銀行面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，估計(jì)不良貸款率繼續(xù)升至1.8%左右。預(yù)計(jì)三季度，中國(guó)上市銀行資產(chǎn)、負(fù)債增速進(jìn)一步放緩，局部風(fēng)險(xiǎn)加速暴露，不良貸款率小幅上升至1.9%左右。
一位股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)保全部人士坦言，目前銀行不良貸款的暴露并不充分。“一般而言，銀行都對(duì)當(dāng)年撥備覆蓋進(jìn)行預(yù)算，一旦不良太多，撥備預(yù)算超標(biāo)，銀行就會(huì)想各種辦法讓當(dāng)年的不良暫時(shí)不暴露出來(lái)?！彼f(shuō)，“有的銀行采取讓第三方企業(yè)接續(xù)貸款的方式，這種情況下，銀行的不良在未來(lái)有可能真正轉(zhuǎn)化成正常；但是有時(shí)候，銀行則在明知道企業(yè)已經(jīng)不行的情況下，繼續(xù)給企業(yè)一小部分貸款，并要求資金封閉運(yùn)營(yíng)，目的是能夠先收回幾個(gè)點(diǎn)的利息。但這種情況下，這筆貸款只能是暫時(shí)不進(jìn)入不良范疇?！?/p>
國(guó)泰君安(18.000, -0.09, -0.50%)此前發(fā)布的估算數(shù)據(jù)顯示，2016年末商業(yè)銀行不良余額將達(dá)到2.1萬(wàn)億元，信托業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)4700億元，非金企業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)6.3萬(wàn)億元，并且預(yù)計(jì)2016年不良資產(chǎn)的市場(chǎng)化投放規(guī)模達(dá)1.5萬(wàn)億左右。
“去年山東多個(gè)擔(dān)保圈中出現(xiàn)的不良貸款不斷增加，以一個(gè)擔(dān)保圈100億元的規(guī)模論，山東省當(dāng)前就存在1000億元以上的市場(chǎng)。此外，地方政府債務(wù)、社會(huì)非法集資、互聯(lián)網(wǎng)貸款等都存在風(fēng)險(xiǎn)，也給不良資產(chǎn)處置留出市場(chǎng)空間。”姬玉璐說(shuō)。
“目前，不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)供給量很大，但是能真正參與進(jìn)來(lái)的機(jī)構(gòu)還十分有限，未來(lái)若監(jiān)管進(jìn)一步放開(kāi)市場(chǎng)限制，市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。”曾剛表示。