1月9日公布的中國12月挖掘機(jī)銷量為8,683臺(tái)（包括出口），較去年12月同比增長20%（11月同比增幅為19%）。2013年全年挖掘機(jī)銷量達(dá)到114,783臺(tái)，同比下滑3%,略好于我們的預(yù)測(cè)（同比降5%）。
潛在影響1）國內(nèi)銷量延續(xù)了8月以來好于出口的表現(xiàn)，12月同比增長了25%（而出口同比下滑了19%）。2013年全年國內(nèi)銷量同比下滑了3%（2012年全年同比降幅為38%）。我們維持2014年全年8%的銷量增幅預(yù)測(cè)不變，但指出近期推土機(jī)銷售放緩（10月/11月同比降幅為33%/22%）可能帶來一些下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閺臍v史情況來看，推土機(jī)是土方機(jī)械市場(chǎng)上的領(lǐng)先品種。
2）2013年外資品牌表現(xiàn)好于國內(nèi)品牌：
卡特彼勒同比增幅位居首位：2013年銷量同比增長25%,市場(chǎng)份額擴(kuò)大1.9%至排名第二（市場(chǎng)份額升至8.3%）；
神鋼/小松/日立建機(jī)/沃爾沃銷量同比增幅高于平均水平，分別達(dá)到+4%/+2%/+1%/0%;但韓國品牌的市場(chǎng)份額有所下降，其中斗山/現(xiàn)代江蘇銷量較2012年回落10%/12%;
三一重工四季度銷售強(qiáng)勁推動(dòng)2013年全年銷售同比持平，市場(chǎng)份額擴(kuò)大至13.7%,位居首位；但國內(nèi)二線品牌表現(xiàn)落后，其中柳工/廈工/中聯(lián)重科2013年全年銷量分別下降8%/30%/60%。
3）我們看到西南部地區(qū)（四川/重慶）和華東地區(qū)（江蘇/山東）的增長最為強(qiáng)勁，表現(xiàn)最差的是內(nèi)蒙古/遼寧/山西等煤炭大省。
4）龍工位于我們的地區(qū)強(qiáng)力買入名單，公司2013年全年挖掘機(jī)銷量下滑29%,但叉車/裝載機(jī)銷售更為強(qiáng)勁的表現(xiàn)（2013年分別同比增長24%/1%）起到了抵消作用。龍工的挖掘機(jī)銷售政策最為嚴(yán)格（即首付較高而信貸期較短），因其信用風(fēng)險(xiǎn)最低且經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況最良好，龍工依然是我們?cè)谥袊こ虣C(jī)械股研究范圍內(nèi)的首選股。