過去一段時間，工業(yè)金屬展開了一波回調(diào)，鐵礦石甚至跌至技術(shù)性熊市。從基本面角度而言，在摩根士丹利看來，中國冬季治污計劃將是“下一個攪動全球大宗商品的大事”。
在周一發(fā)送給客戶的研報中，摩根士丹利分析師TomPrice上調(diào)了第四季度的鋁、銅、鎳、鋅的價格預(yù)期。他還稱，今年中國的環(huán)境保護政策是真正“空前的”。
TomPrice建議投資者持謹慎立場，耐心等待中國環(huán)保政策出臺，觀察其規(guī)模和時間之后再做投資決定。通常，這些措施包括關(guān)閉煉鋼廠和鋁冶煉廠，以及港口、鐵路和公路運輸受到擾動。
今年以來，隨著中國政府加大安全和環(huán)境保護力度，很多金屬冶煉廠被關(guān)停或限產(chǎn)。根據(jù)“2+26”個城市錯峰限產(chǎn)《攻堅方案》，各地方政府在9月底前要制定出錯峰停限產(chǎn)方案。其中，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%。
河南已經(jīng)發(fā)布詳細方案，從11月15日至2018年3月15日，全省25家鋼鐵企業(yè)按照單位產(chǎn)品大氣污染物排放績效水平實施限產(chǎn)。其中，安陽市加大鋼鐵限產(chǎn)力度，確保全市轄區(qū)內(nèi)鋼鐵總產(chǎn)能限產(chǎn)50%。
中泰證券也表示，不同城市的冬季限產(chǎn)力度會有較大區(qū)別，石家莊、唐山、安陽、邯鄲四大點名的重點城市錯峰限產(chǎn)將嚴格執(zhí)行50%，其他城市面對不同空氣污染程度時限產(chǎn)力度將有所差異，但總體而言，采暖季的限產(chǎn)對供給都將產(chǎn)生較大擾動。
中泰測算，就鋼鐵行業(yè)而言，僅四個重點城市按照50%進行限產(chǎn)便影響鋼產(chǎn)量約2500萬噸，平均每月625萬噸，占比全國月度鋼產(chǎn)量8.68%。若限產(chǎn)城市擴大至“2+26”個城市則預(yù)計共影響產(chǎn)量約3200萬噸，平均每月800萬噸，占比全國每月鋼產(chǎn)量11.1%，因此即使按照最保守的測算，預(yù)計采暖季限產(chǎn)也將壓縮8%-9%的鋼鐵生產(chǎn)，屆時鋼材供應(yīng)階段性的短缺極易造成鋼價短期的大幅波動。
摩根士丹利全線上調(diào)今明兩年的工業(yè)金屬均價。該行預(yù)計，第四季度鋁價將為每噸2094美元，2018年均價將為1984美元/噸，分別較上次預(yù)估上調(diào)了9%和5%。2018年銅均價將為2.51美元/磅，較上次上調(diào)1%。
上調(diào)幅度最大的是鋅，摩根士丹利預(yù)計明年鋅均價將為1.23美元/磅，較上次大幅上調(diào)10%。明年鎳均價將為4.93美元/磅，較上次上調(diào)1%。
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